分析與判斷 需求具備剛性 預(yù)計全年企穩(wěn)回升 公司主要產(chǎn)品為應(yīng)用于鋼鐵冶煉行業(yè)的萬向聯(lián)軸器、鼓形齒式聯(lián)軸器的生產(chǎn)與銷售， 我們判斷我國鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能過剩格局短期內(nèi)不會發(fā)生改變，未來公司聯(lián)軸器收入將來自于穩(wěn)定的更換需求和進口替代。聯(lián)軸器為工業(yè)易耗品，使用壽命為1-3年。過去幾年鋼鐵新增產(chǎn)能近乎停滯，但公司產(chǎn)品更備品備件銷售仍能維持較大規(guī)模，需求具備的剛性。我們預(yù)計上半年需求企穩(wěn)，下半年同比將有較大改善。
可轉(zhuǎn)債募投項目年底投產(chǎn)將貢獻業(yè)績 去年初公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集3.2 億元用于精密卷筒、冷軋萬向聯(lián)軸器和復(fù)合滑板三個項目，根據(jù)行業(yè)需求情況調(diào)整預(yù)計今年底投產(chǎn)。將拓寬公司產(chǎn)品線，進一步鞏固市場地位。項目建成后，可年產(chǎn)110 套精密卷筒，1160 套冷軋萬向聯(lián)軸器和7500 件復(fù)合滑板。精密卷筒、復(fù)合滑板等瞄準進口替代，具備較強的盈利能力，復(fù)合滑板毛利率高達55%，精密卷筒也在40%以上。我們預(yù)計隨著產(chǎn)能的逐步釋放，將成為利潤的新增長點。
牽手硅谷天堂 踐行轉(zhuǎn)型之路 公司公告與硅谷天堂合作，對公司戰(zhàn)略規(guī)劃與并購思路進行專業(yè)梳理。聯(lián)軸器為裝備制造細分子行業(yè)，應(yīng)用于鋼鐵行業(yè)雖占比過半，但不過十幾億規(guī)模，天花板明顯。硅谷天堂為從事并購重組、戰(zhàn)略咨詢產(chǎn)業(yè)投資機構(gòu)，具備豐富的產(chǎn)業(yè)運營經(jīng)驗和廣泛的國內(nèi)外渠道和資源，此次合作將有助于公司準確定位轉(zhuǎn)型方向，理清并購思路提升公司產(chǎn)業(yè)運作效率，分享裝備制造升級的蛋糕。
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